元数据
乱世华尔街
- 书名： 乱世华尔街
- 作者： 渔阳
- 简介： 作者毕业于北京大学，求学美国，经过数年奋斗，成为华尔街交易员。本以为面前的是一条金光大道，却不料2008年一场突如其来的金融海啸，将世界经济推到了悬崖边缘，也将所有的目光聚焦到风暴眼——华尔街上。《乱世华尔街》以小说为题材，以作者的亲身经历为基本内容，将这场人类历史上百年不遇的金融危机展现给读者。华尔街是没有硝烟的战场，作者把市政债券作为切入口，带读者亲历了镀金时代、夏季风暴、贝尔斯登陷落、雷曼地震、黑暗时刻的腥风血雨，整个故事紧凑到让人容不得半点喘息，仿佛在看一部悬疑剧，说故事的人抽丝剥茧，把故事的来龙去脉说的仔仔细细，把读者引入不知深深几许的连环计，次贷危机的魔爪一点点在华尔街蔓延开来，烧毁了五大投行中的三家。作者更描画出后海啸时代华尔街的新秩序、新市场、新思维，让读者对现在的华尔街有更深层次认识和了解，其目的在于，不是为了简单的再回首，而是警示当下，在美联储量化货宽松币政策之下，新一轮隐患又埋下伏笔。
- 出版时间： 2015-12-11 00:00:00
- ISBN： 9787300150994
- 分类： 经济理财-商业
- 出版社： 中国人民大学出版社
- PC地址：https://weread.qq.com/web/reader/22432840813ab6ee1g018d20
高亮划线
1.赌场到华尔街
📌 不过大学四年我只学明白了一件事：数学这个领域太过艰深，而我真正精通的只有算术，还是扬长避短，找个与算术关系密切的职业比较稳妥。 ⏱ 2022-09-25 15:45:42
📌 经过一番研究，我终于从数学上认清了21点的内在问题：风险太大，与回报期望值不成比例。比如想达到平均每小时赢20元的期望值（expectation），就得承受上下浮动1 000元的风险（standard deviation），用金融行话来说，就是夏普比率（Sharpe Ratio，投资回报与风险的比例）太低。换个角度讲，21点输赢波动很大，因此赌注不能下得太大（相对总赌本），否则很容易赔光，但不下大注又怎么可能赢大钱呢？所以21点是个“赢不了大钱”的游戏。 ⏱ 2022-09-25 15:47:13
📌 得州扑克教会了我一个重要的投资、交易和赌博原则：在新游戏中最容易赚钱，只要你能先行一步，在别人还没反应过来时把策略研究清楚，在别人还犹豫不决时抢先行动，你就把握了最大的胜算。例如，当网络赌场刚刚推出“无限压注”（no-limit）扑克时，很多玩家都错误地延续了“有限压注”的策略，那段时间很容易赢。等群众渐渐明白过来，竞争就变得激烈了。 ⏱ 2022-09-25 15:50:51
2.高盛实习
📌 公司内部讲座上，董事总经理能一边讲模型，一边写程序，最后模型讲完了，程序也写完了。高盛团队确实是一支内外兼修的精锐。 ⏱ 2022-09-25 15:59:28
📌 晋升合伙人在望的杰瑞在管理上颇有一套，非常强调“交出货色”（deliverables）。每星期开部门会议，他都让大家自己说这个星期能“交出什么货色”，然后下星期对照总结。这招十分阴狠——无货可交固然显得没用，拍完胸脯交不出货看起来就更蠢，众伙计为了按时交出自己保证过的货色，只能自个儿拿了小鞭子赶着自己往前走 ⏱ 2022-09-25 16:00:18
4.宇宙的中心
📌 刚到交易楼层的我简直像刘姥姥进了大观园，当然我比刘姥姥神气，因为咱有自己的“摊位”：四台平板显示器成弧状从前方将我包围，各色闪烁跳动的数据、图线扑面而至，使我有置身星球大战指挥中心的幻觉。面前是一部长方形、上面有很多按键和无数红灯绿灯的奇怪电话，旁边还有个像收音机似的盒子，里面时而传出分析师对市场数据的解说，时而传出交易人员不知所云的黑话。 ⏱ 2022-09-25 16:09:46
📌 房贷抵押债券（mortgage backed securities）是各类房贷打包债券的总称。过去银行必须用存款和自有资本支持按揭业务，贷款总量因此受到限制，阻碍了房地产市场的发展。为解决这个问题，华尔街设计了房贷抵押债券，将多个房贷打包，然后把扣除管理费后的利息和本金收入转交给投资者。银行从债主变成中间人，住房贷款的融资渠道大大拓宽，降低了按揭利率，为美国的房价大牛市打下了基础。房贷抵押担保债券的模式被华尔街移植，用于打包其他金融产品，推动了金融创新的发展，也为次贷危机种下了远因。 ⏱ 2022-09-25 16:16:28
📌 一方面使企业等实体经济参与者能够有效规避金融风险，专注于最擅长的“本业”，以促进经济的整体效率；另一方面使投资者能灵活管理金融风险，大胆投资，以降低实体经济的资金成本。比如航空公司可以用原油期货、外汇远期合约（FX forwards）和利率掉期来规避油价、汇率和利率风险，专心做好航班管理、客户服务等最拿手的事情，并从中获利。不难看出，企业参与衍生产品市场的王道在于避险，让投资银行赚点小钱也没关系，相当于把管理金融风险的工作“外包”给专业人士，企业本身则可以通过专注于本业，以及优化资本结构、增加金融杠杆来提高整体利润率（关于这点下节将进一步分析）。如果企业贪图交易利润，用衍生工具进行投机，那就走上了邪路：和投资银行、对冲基金玩零和游戏，业余打职业，当然要吃亏。中航油在航空燃油市场的5亿美元交易亏损、中国国储局在铜矿市场的2亿美元交易亏损，都是近年的实例。 ⏱ 2022-09-25 16:22:26
5.杜邦公式
📌 杜邦公式（DuPont Formula）： ROE=净利润/股东权益（net profit/equity） =（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益） （net profit/sales）×（sales/assets）×（assets/equity） =销售利润率×资产周转率×财务杠杆比 ⏱ 2022-09-25 16:28:21
📌 精通算术的猪哥举了个例子：某债券只有区区5%的年收益率，很不起眼，可是如果能用3%的年利率融资，自有资本1美元，借款19美元，用20倍杠杆，那么回报率就能达到惊人的43%，扣除工资奖金等各项支出，留给股东的ROE还能超过20%！何况20倍杠杆不算高，只能说才起步，人家美林、贝尔斯登都30多倍呢！ ⏱ 2022-09-25 16:34:43
📌 其实上至整个国家经济的层面，都能看到“华尔街模式”的踪影：例如美国，众所周知，海外投资者拥有大量美国资产，实际上美国对海外也有大量投资。有趣的是，外国对美国的投资约有2/3为债权类，比如中国持有的美国国债，而美国对海外的投资则有2/3为股权类，比如通用汽车在中国的投资。可以说美国就像一个巨大的对冲基金，利用别人的低息资本发展自己的企业。 ⏱ 2022-09-25 16:37:25