这里收集并整理当前主流、相对低风险的稳定币理财方式。整体收益率通常低于 10%，可以理解为「链上余额宝」：在没有更好风险资产机会时，让手里的 U 保持一定的收益。
从长期看，固定收益类产品无法提供极具竞争力的增值，但它们的优势在于 稳定、透明、可随时退出。
本文重点介绍三类主要渠道：
- 链上借贷
- 链上美债
- 资金费套利稳定币
并补充各自的收益原理与风险概览。
🏦 1. 链上借贷（DeFi Lending）
这是我目前主要使用的稳定币收益来源，年化约 7% 左右。
链上借贷的核心原理很简单：
📌 收益原理（简单版）
- 借款人用资产（例如 BTC、ETH）抵押
- 在链上借出 USDC/USDT
- 由于抵押品波动性高，他们愿意支付利息
- 你作为贷方获得利息 → 稳定收益
📌 我个人的选择
我主要使用 Coinbase BTC 抵押借贷池（如 Morpho），因为 Coinbase 是上市合规机构，抵押资产、清算架构和审计透明度较高，整体风险更可控。
目前利率约 7%+
链接：
https://app.morpho.org/base/vault/0xBEEFE94c8aD530842bfE7d8B397938fFc1cb83b2/steakhouse-prime-usdc
📌 风险提示
链上借贷并非无风险：
- 合约风险
- 清算机制是否可靠
- 抵押品是否可信
因此必须对底层机制进行分析。可参考：
链上借贷—贷方风险分析🧾 2. 链上美债（Tokenized T-Bills）
链上也可以持有美国国债（通过合规托管 + 链上凭证），当前年化收益约 4% 左右。
📌 收益原理（简单版）
- 机构实际购买 T-Bills
- 链上发行等价值凭证（如 OUSG、USDY、TBILL 等）
- 国债利息由协议定期分配给链上凭证持有人
📌 优势
- 收益稳健（美债利率）
- 风险较低（国债信用）
- 链上可流动
适合作为资产的「低波动仓位」。
⚖️ 3. 资金费套利稳定币（Funding-Rate Arbitrage）
资金费套利稳定币利用 永续合约的资金费率 来获取收益，目前约 4% 年化。
📌 收益原理（简单版）
这些稳定币背后的协议会自动执行：
- 做多现货（例如 ETH 或 BTC）
- 同时做空永续合约
- 对冲价格波动风险
- 获得资金费率差 → 稳定收益
典型项目：
- BFUSD（币安）：约 4% 年化
https://www.binance.com/en/bfusd
- USDE（Ethena）：约 4% 年化
https://ethena.fi/
用户只需持有代币即可享受套利带来的收益。
📌 风险提示
- 资金费率可能转为负数
- 极端行情可能导致对冲不完全
- 项目的资产托管与策略管理风险
📚 总结
收益方式 | 预期年化 | 核心原理 | 风险等级（相对） |
链上借贷 | ~7% | 借款人支付利息 | ⭐⭐☆ |
链上美债 | ~4% | 国债收益凭证化 | ⭐☆ |
资金费套利 | ~4% | Perp 资金费率套利 | ⭐⭐ |
稳定币理财最重要的是：
透明度、风险可控性、可退出性。
当市场缺乏好机会时，将稳定币放到这些低风险渠道，是一种不错的资金管理方式。